哈尔滨市白酒厂,哈尔滨白酒厂老白干酒

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西凤酒存在于6000多年前。
茅台只有300年的历史。
可惜西凤酒现在还没有茅台出名。

文/黄晓君

编辑/王宇航

普通消费者对中国白酒直接分类：茅台，除茅台外的其他白酒。

但很少有人知道，西凤酒是中国历史记载中历史最悠久、文化积淀最深厚的酒类之一。
早在6000年前的仰韶文化时期，就有西凤酒的记载。
然而茅台只有300年的历史。

1952年，西凤酒在新中国第一届酒会上获得“全国名酒”称号，与茅台、汾酒、泸州老窖股份有限公司并列，可惜的是，比茅台早几千年的西凤酒，今天早上已经不在茅台了。

11月7日，西凤酒被查出塑化剂超标。
紧接着，它的名字也出现在证监会首次公开发行的中止审查名单上。
股份制改革20年，两次申请上市被叫停。
为什么西凤这种名酒离茅台越来越远？

勾兑贴牌怎么比茅台好？

从生产方式上，西凤酒和茅台形成了先天的差异。

白酒的风味是由工艺和地域决定的。
人们对酱香型白酒和浓香型白酒了解很多，但很多人不知道白酒目前有12个香型，包括清香型、凤香型、米香型、双香型、药香型、特香型、豉香型、芝麻香型、老白干型和浓香型。

茅台酱香型、五粮液香型、汾酒香型、西凤酒凤凰香型。
凤香型白酒的生产工艺是“以高粱为原料，分级贮存，酒海贮存，勾兑”。

其中，勾兑过程需要一个半成品酒，即基酒。

西凤酒的基酒生产和酿造设施不理想，导致需要从外面购买基酒。
2015-2017年西凤酒的基酒有70%左右是采购的，总计差不多6万吨。

买很多勾兑基酒，一定程度上会影响西凤酒的议价能力。
招股书显示，西凤酒2015-2017年毛利率比行业可比公司平均毛利率低近14个百分点。

除基酒外，西凤酒还采用独立生产与合作生产相结合的生产模式，中低档成品酒多从其他民营酒厂采购。
2015年至2017年，西凤酒在成都龙宇酒业和哈尔滨老白干酒厂采购白酒约7万吨，约占其销售额的30%。
标签为“西凤酒”，由成都的22家销售公司和哈尔滨的3家销售公司带入当地市场。

外购基酒和委托生产增加了品类和品控的风险。
据统计，西凤最高峰时有1500多个产品，现在有600多个产品。
随着产品品类的泛滥，“西凤酒仿真酒”的消费者投诉屡见不鲜，品牌形象持续受损。

四个经销商撑起半边天。

白酒作为一种特殊的消费品，品牌、产品和渠道是白酒企业的核心竞争力。
现在西凤酒的品牌和产品都在走下坡路，那么在渠道上能和茅台抗衡吗？

目前白酒行业主要有三种渠道模式：

因为第一，厂商主导模式。
品牌力足够强大，公司在渠道上有绝对的话语权，比如茅台的“小经销商模式”。

这是第二种，经销商主导的模式。
白酒企业最重要的模式，厂家只重视产量和品牌，经销商玩市场。
有五粮液、口子窖和方水晶。

第三，厂商与经销商的双赢合作模式。
厂家制定了一定的制度(股权、产品、现金分红)，鼓励经销商开拓市场，分享企业成长红利。
是泸州老窖有限公司。

西凤酒的渠道是第二种模式和第三种模式的混合体。
2015-2017年，其经销商销售额分别占其收入的98.60%、99.49%和99.43%。

表面上看，西凤酒近100%的经销商都有渠道，但一旦产品和品牌受损，渠道风险会迅速增加，但事实并非如此。

招股书显示，西凤酒的14家经销商持有其7.55%的股份。
和是陕西省的经销商，代理西飞50%以上的中档茅台酒

大经销商通过入股成为西凤酒家族的一员，可谓一荣俱荣一损俱损。
这些股东渠道不可能不看好西凤酒的发展。

那么，其他交易是什么态度呢？

判断经销商是否看好上游厂商，我们一般选择存销比(库存数量上一周期的销售数量)。
这是检查库存是否合理的指标。
商品越受欢迎，库存与销售额的比率就会越小。
越滞销的商品，存销比越大。

招股书显示，2015年至2017年，无论是股东还是非股东经销商，西凤酒的存销比都是逐年上升的。

潜力，也就是说酒越来越差了。
从金额上看，西凤酒近900家经销商中，这14家股东经销商的年库存约为主要非股东经销商的2~3倍。
两者的库存比率之差最高为37%，最低为14%。

三年来，股东经销商囤货强烈，看好西凤酒的情绪，没有感染非股东经销商。
广大非股东经销商对西凤酒的市场前景一直保持谨慎态度。

随着塑化剂风波和二次IPO的夭折，西凤酒的品牌力正在进一步下降。
相比茅台经销商乞讨囤货，西凤酒经销商库存里的货有些火爆。
目前西凤酒想通过进入资本市场追赶第一梯队，但这个梦想无法实现。

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