预计2013年白酒将进入平稳发展阶段

在酒水行业里面白酒发生里巨大的变化，但据最近得到的消息白酒行业将会平稳增长。

首选增长稳定，有竞争优势的企业，三线白酒中仍将有爆发性公司，但波动较大。在行业增速回落的背景下，竞争优势不显著的公司将面临竞争加剧的局面，因此我们继续推荐已经证明有竞争优势的企业，比如有品牌实力的贵州茅台、五粮液，有业绩改善机会的山西汾酒。对于三线品种，我们也认为受益消费升级、低基数扩张，部分企业仍可保持高速增长，但需要紧密跟踪。

白酒行业在经历了这几年的疯狂增长后，行业景气高点已现，目前一批、零售价已有所下降，部分公司毛利率也开始出现回落，政策压力也决定了暴利时代的结束，预计未来行业将进入一个平稳增长阶段。

快消品长期被寄予厚望。预计明年上市公司整体利润增速与今年相当或略有回升，基于这一判断，我们倾向于增持安全边际高的品种，比如伊利股份、青岛啤酒。

2013年白酒板块将是业绩增长的行情：一方面，白酒行业目前的低估值已基本反映了行业景气高点回落的预期，整个板块估值安全而几无泡沫；另一方面，景气回落并不意味着业绩不增或负增，白酒行业只是进入平稳增长阶段。因此在行业估值安全、业绩仍能平稳增长的背景下，明年板块将是基本面增长的行情。