白酒行业泡沫已经出现

近十年是白酒行业发展的“黄金十年”。然而，在快速发展的同时，不可避免地会出现这样或那样的不良问题。业内人士表示，白酒行业存在泡沫。

白酒产业的魅力使全国各地的白酒产能疯狂扩大，给白酒产业的发展带来了巨大的泡沫风险。如果重复建设的老问题得不到治愈，白酒产业的繁荣很可能出现“三五年”的局面。

如今，白酒行业就像一列超高速行驶的动车，每年都给厂家带来滚滚的财力和全国各地的财政利税。如此反复，不断刺激资本扩张的欲望。从2012年上半年上市公司净利润数据来看，茅台实现净利润69.95亿元，五粮液50.46亿元，洋河31.73亿元，泸州老窖20.08亿元...白酒对地方财政的贡献也很明显，有的地方财政是“白酒财政”。以四川为例。2011年，四川省地方总预算收入超过2000亿元，达到2044.38亿元。仅规模以上的川酒，2011年主营收入已达1400亿元，相当于四川省地方总预算收入的70%。

在需求不断增长的推动下，各地区和企业纷纷加快新产能建设。但由于白酒传统生产工艺的影响，新产能短期内难以满足优质白酒的要求，这决定了短期内基酒储量明显不足。以酱香型白酒为例，至少需要5年时间才能从窖池建成到包装上市。

业内专家认为，白酒新拐点到来的迹象可以从产量上更直观地看到。历史上，中国白酒在1996年创下了801万千升白酒产量的最高纪录。在接下来的十年里，这个数字从未被超越。2009年，中国白酒产量706.93万升，同比增长23.82%；2011年，该行业同比增长28.3%，白酒产量再次突破800万升大关，达到1000万升历史新高峰。从白酒行业多年的发展规律来看，产量高峰很可能意味着一个新的产业发展拐点。此后，白酒行业将进入一个新的调整期，出现稳定甚至下滑的发展趋势。

外资进入白酒，加速了白酒市场的繁荣，也导致了白酒行业的危机。然而，必须注意的是，外资的盈利能力决定了它不会长期关注一个行业的可持续发展。一旦受挫，它将加剧其资本实现和退出的可能性，这将导致白酒行业发展的新动荡。从目前的行业排名来看，国内白酒行业前20大白酒都是专业的白酒品牌，这也说明白酒需要专业的关注和长期的培育。很难用烧钱匆忙买一个品牌，做一个大品牌。

因此，很容易出现基酒外购、年份酒虚假宣传、以次充好甚至酒精勾兑等问题，很可能导致白酒行业发生“达芬奇”家具等事件，导致信用危机。20世纪90年代著名的秦池酒厂，由于发展迅速，市场井喷，产能严重不足，从其他地方购买原酒勾兑，最终导致一系列负面影响，消失在公众视野中。

根据酱香型白酒5年的生产周期，如果能顺利进行，中国白酒产能最大的两省川黔扩大的产能将在5年后尽快全部释放。然而，随着中国人口红利效应的逐年下降，五年后还能喝这么多酒吗？一旦国民经济继续下行的风险增加，当时不能继续高增长，居民消费支出意愿减弱，中高档白酒还能举起只涨不跌的旗帜吗？因此，有专家预测，在这场并购扩产豪赌中，五年后肯定会有资本遇到血的教训。

虽然白酒像甜点，但有时也像烫手山芋；而隔行如隔山，过于热衷于炒“白酒”，有时不小心就会烫伤。其实业外资本投资白酒失败的案例并不少见。多年来，白酒行业并购整合的业外资本也不乏失败的例子。2005年，力帆老板尹明善宣布正式退出白酒；万基集团和湖南成功集团，曾誓言成为中国白酒行业的“领导者”，无一例外退出白酒行业。

退潮后，方知谁在裸泳。虽然目前仍处于上升阶段，但纵观近年来业外资本收购的白酒品牌，不难发现大部分都是三四线品牌。随着近年来原材料成本的上升、运费的上升和竞争的加剧，如果经营不力，企业的经营状况可能不会像原并购想象的那么美好。一旦激情消退，消费者就不能再为行业的高消费买单。白酒行业利润水平恢复正常后，一批资本将搁浅或崩溃。

外资对白酒行业的发展确实有很多好处。过多的外资注入会加剧白酒行业泡沫的衍生。因此，为了白酒行业的长期稳定发展，在做出决定之前，需要冷静考虑行业内的白酒企业和行业外的白酒资本。